发布日期：2024-10-06 21:18 点击次数：96
作 者 | Ben Alaimotelegram 反差
译 者丨小欧
作家系华尔街对冲基金分析师、高等投资分析师。
我赐与香港置地控股有限公司的股票“买入”评级。该公司是一家“大型上市房地产投资、惩办和树立集团”。该公司在网站上公布了“在亚洲主要城市的优质写字楼和虚耗零卖金钱”。
ai换脸刘涛从香港置地的股票回购不错看出，该公司的股价被低估了。我以为该公司新的行政总裁的任命将成为重新评估香港置地股票的催化剂，因为该公司有望在新行政总裁的沟通下加快鼓动多元化预备。因此，我看护对香港置地股票的“买入”评级。
好意思股投资者不错在场应付易商场和新加坡证券交游所对香港置地的股票进行交游。把柄S&P Capital IQ的数据，畴昔10个交游日，香港置地在场应付易的股票和在新加坡上市的股票的日均交游额差别约为15万好意思元和500万好意思元。
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新CEO将于4月上任
把柄香港置地早前的公告，Michael Smith将于本年4月1日起接替Robert Wong出任新首席奉行官。该公司行将到来的沟通层改选在许多方面皆意旨紧要。
领先，香港置地似乎决心与畴昔决裂，注入簇新血液。行将离任的首席奉行官自1985年以来一直在香港置地责任。Robert Wong自1996年起担任该公司董事，并于2016年担任首席奉行官。雷同值得谨防的是，该公司的两名董事Anthony Nightingale和Yiu Kai Pang将于2024年1月底离任。
其次telegram 反差，行将上任的首席奉行官有着令东谈主印象深入的资格，他不错在香港置地将来的地域多元化中默契重要作用。该公司在晓谕任命新首席奉行官时闪现， Michael Smith曾是“枫树投资公司（Mapletree Investments）欧洲和好意思国地区首席奉行官”，此前曾沟通高盛（Goldman Sachs）的投资团队。而高盛是一家闻明的顶级投资银行，枫树的金钱惩办限度向上770亿新元（合580亿好意思元）。
与Michael Smith在大众房地产商场的专科智商和训诫比较，香港置地的业务鸿沟相对忐忑。把柄关通盘据，该公司在中国香港、中国大陆和中国澳门以及东南亚差别占其总金钱的67%、20%和13%。
施行的预期是，香港置地将来将借助新任首席奉行官在香港原土商场除外更积极地延迟。
第三，咱们来更注视地回来香港置地对该公司新任CEO的批驳。香港置地在闪现沟通层变动的公告中指出，Michael Smith “在房地产投资和老本配置方面的过往功绩”。在这份声明中，该公司还强调，新任首席奉行官将在“交易、零卖和搀和用途金钱”的投资以及“在中国和其他主要亚洲商场的增长”方面“发展业务”。
如上，我提到过香港置地专注于更忐忑的地域，该公司还不错接收更多步调使其房地产组合各类化。把柄最近的中期功绩讲明，香港置地的写字楼、零卖和旅店金钱差别占该公司投资物业组合的76%、16%和8%。
要而论之，香港置地现在的金钱组合主要聚拢在中国香港商场和写字楼物业，沟通到新任行政总裁的训诫，他将有助于使该公司的地域和物业组合各类化。将来，香港置地的投资组合展望将变得愈增加元化，这应该会转机为有韧性的收益和上市公司更高的估值倍数。
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股票回购和股票估值
我以为香港置地的股票被低估了，这一不雅点通过该公司的股票回购取得了考证。
把柄我的筹商，该公司在2023年回购了约2040万股自有股票，约占其畅达股的1%。此外，自2021年9月初始新的股票回购预备以来，香港置地揣摸已累计破耗向上6亿好意思元用于股票回购。
在2023年上半年，香港置地仅分拨了1亿好意思元的老本投资，而该公司在2017-2022年工夫的平均老迈本投资为24亿好意思元。这标明香港置地的股票估值变得十分有蛊卦力，这使得该公司优先沟通股票回购，而不是投资。
香港置地每半年才发布一次齐全的财报功绩，因此该公司每年唯有两次面向投资者举行功绩简报会。
在2023年7月31日举行的2023年上半年财报电话会议上，该公司强调，“在现时股价水平下，股票回购具有蛊卦力。”在2023年7月31日，香港置地的往绩市净率仅为0.25倍，而该公司最近一次股票回购是在2023年11月14日奉行的，其时该股的市净率为0.23倍。看成参考，香港置地现在的市净率为0.24倍。
在我看来，将该公司股票称为一只被低估的股票是合理的，因为该公司的股价仅为其净金钱的四分之一。该公司的股票回购进一步撑捏了香港置地股价低于公允估值的不雅点。
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我对香港置地新任行政总裁的任命捏赞好意思作风，因为新任行政总裁Michael Smith有关系训诫似乎标明他不错携带该公司进行多元化发展。更迫切的是，商场对香港置地的估值比该公司的账面价值有很大的扣头，达到75%或更多。跟着香港置地在新的沟通下杀青物业和地域组合的多元化，我以为该公司的股票评级将跟着时辰的推移而重新调动。
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